普惠金融还是穷困陷阱：趣店究竟收割了谁？

截止至10月23日收盘，趣店在纽交所正式交易第4天，由于国内负面舆论滔天，股票大跌近20%。趣店受到的质疑是公司决策层公关失败的结果，是高调上市风光加入百亿美元俱乐部的后遗，但本质上是现金贷行业乱象丛生、风控过差的集中折射。站在风口，美国现金贷能否为中国提供些许提示，中美道路有何不同，中国现金贷行业又该走向哪里？ 　

　　摸石头过河的人们，是不是也可以期待在这场游戏中能够收获什么，而不是一味地被收割？

　　作为第三家赴美上市的线上信贷平台，趣店大涨三天后即被推上国内舆论的风口浪尖，起初由自媒体发声，紧接着的CEO回应更是备受诟病，罗敏所说“从不追债”、“年化利率绝不超过36%”等回应被纷纷证伪，趣店公司后被评论称为“杀鸡取卵”“出卖灵魂的收割游戏”。

　　趣店受到的质疑是公司决策层公关失败的结果，是高调上市风光加入百亿美元俱乐部的后遗，但本质上是现金贷行业乱象丛生、风控过差的集中折射。

　　在中国刚刚走红的现金贷在美国已有超过百年历史，原身被称为发薪日贷款（Payday Loan），顾名思义，即客户在发薪日当天才有能力偿还的贷款。此类贷款以利率高、目标群体收入较低、信用记录较差为主要特征，在世界范围内都是最为昂贵的信贷手段之一，因此也在全球饱受争议。

　　大家在描述现金贷时用到最多的词是“掠夺性”（predatory），用来形容现金贷将人们置于难以翻身的境地；但另一方面，管理现金贷的规定不断出台，却无法解决人们对于快捷、短期、小额贷款的市场需求，当其他贷款渠道被限制甚至封死的时候，一部分人群不得不选择现金贷作为融资手段，反证了现金贷存在的一定合理性。


　　现金贷是否会直接导致用户遭遇毁灭性打击？美国有充分的研究说明：根据2010年数据显示，在美国随着客户群体获得现金贷的渠道和机会增加，客户的破产率的确在上升。

　　由于美国大多数公司每两周发一次工资，现金贷的周期也一般在两个星期。此类贷款利率约在两周18%左右，折合年化利率则达到惊人的468%（按每年26个周期计）。 尽管利息如此高昂，每年仍约有3百万到1千万的美国家庭借款，甚至还在以每年15%的速度增长，现金贷贷方在美拥有比麦当劳还要多的商店。[i]

　　经济学理论认为，包括高利贷在内的消费信贷能够促进消费，现金贷行业给消费者提供了一个新的投资渠道，能够在两次发薪日之间获得现金进行更高效率的投资；但许多政策制定者和消费者则提出了不同的意见，其中宾州参议员Jim Ferlo提出现金贷就是“一个让你无力偿还、难以翻身的陷阱”。

　　两极化的争论最终导致美国15个州通过了相关政策，对现金贷进行严格的限制甚至禁止。

　　根据沃顿商学院教授 Jeremy Tobacman和范德堡大学教授Paige Marta Skiba的模型分析表明，在首次成功获得现金贷的人群当中，在贷款两年内申请第13章破产的几率几乎翻倍，这一现象在少数族裔、女性和房屋户主当中更为明显；在贷款选择受限、顾客仅能选择现金贷的地区，贷款者破产的概率达到最高。

　　研究结论令人警醒：因为现金贷的数额如此之小，平均数额仅在300美元左右，而破产却是一个长期累积的结果；首次申请现金贷的顾客如获得通过，他们很有可能会接二连三地发起类似贷款申请，反之，如果首次申请现金贷就遭拒，这部分群体再次发起申请的几率大大降低。虽然在短期来看现金贷对财务状况的影响不明显，但重复多次的欠债对于负债者中长期的财务稳定无疑是个严峻的挑战。

　　同时，关于现金贷主要客户群体的研究更加展现了潜藏的危机：现金贷的典型客户为30多岁的女性，其中很大一部分为黑人或者拉丁裔，都是在美国财务状况较差的群体，他们的银行账户中位数仅在100美元左右，平均月收入为1700美元。其中有超过半数的借款人在一年内违约，而在违约之前他们通常已经借贷5次以上，其中支付的利息超过本金的90%。[ii]

　　即使是在金融体系发育较早、相对成熟的美国，现金贷的风险控制问题仍是政府、机构、群众的关注重点。由于监管体系、信用体系、从业人员素质受限等各种因素，中国面临的问题则更加突出。

原文转自：http://tech.sina.com.cn/i/2017-10-24/doc-ifymzqpq3669032.shtml