《华尔街日报》：投资科技股像是在走钢丝

  　今年以来，科技股的走势十分强劲。截至本周二，标准普尔IT指数上涨了近4%，而标准普尔500指数仅上涨了1%。但是，由于企业支出增长乏力，可能会给科技股带来一定的负面影响。从高盛和Forrester研究等公司近日公布的调查结果来看，各大企业的首席信息长对于今年的预算并不乐观，预计IT支出可能较去年有所减少。Forrester研究预计，今年全球IT支出将增长5%，低于2005年和2006年的8%，是2003年以来增幅最小的一年。

　　对于戴尔、甲骨文和Sun等科技公司而言，这无疑是一个坏消息，因为它们的销售额同企业的科技支出有着很大的关联。高盛科技分析师劳拉·科尼里亚罗(Laura Conigliario)表示：“过去几年里，科技支出的增长幅度并不算大，而今年将会更低。”今年以来，高盛下调了多家科技公司的股票评级，涉及领域包括软件、硬件和芯片。

　　事实上，企业IT支出的下滑趋势已经带来了一定的负面影响。SAP上周宣布，将无法完成几项重要的销售目标，原因是在美国和亚洲市场增长乏力。受此影响，SAP股价下跌了8%；AMD也发布财务预警，称第四季度净利润和营收将低于预期，原因是芯片价格持续下滑。受此影响，AMD股价下跌了 9%；赛门铁克本周发布财务预警，称最新季度业绩将令人失望，并下调了全年业绩预期。受此影响，赛门铁克股价下跌了13%；英特尔本周宣布，尽管第四季度销售额超过分析师预期，但净利润同比下滑39%。

　　由此可以看出，投资者选择科技股时必须保持谨慎。Sanford C. Bernstein首席投资长瓦蒂姆·罗特尼科夫(Vadim Zlotnikov)表示，有四类公司不会受到IT支出增长减缓的影响：其一是思科等网络设备公司，随着网络视频等互联网应用的兴起，这类公司将从中获益；第二类是Google等网络广告公司，这一市场将持续增长；第三，很多面向消费市场的科技公司也不会受到太大影响，苹果就是其中之一。不久前，苹果推出了业界期待已久的iPhone手机，这款集通信和多媒体于一身的新型设备有望成为该公司新的营收和利润增长点；第四类是电子艺界等视频游戏公司，随着索尼PS3和微软Xbox 360的热销，它们的业绩也有望“水涨船高”。

　　罗特尼科夫表示，目前看来，投资者科技领域就像是在走钢丝，需要高超的平衡技巧。一方面，投资者希望自己投资的领域增长速度最快；另一方面，他们必须应对很多负面因素，包括过高的预期。与2000年3月相比，纳斯达克综合指数下跌了51%。与此同时，标准普尔科技指数的市盈率仅有19.6倍，处于历史低位。与之相比，标准普尔500指数的市盈率更是仅有14.7倍。

　　尽管如此，投资者对于科技股的热情并没有减弱的迹象。Fifth Third Asset Management高级基金经理桑尼尔·雷迪(Sunil Reddy,)表示：“显而易见，科技股并不稳定。但与其它领域相比，科技领域仍然有着更好的投资机会。”      

原文转自：http://www.ltesting.net